Le transfert des avoirs russes gelés à l’UE menace Euroclear de faillite, avertit Valérie Urbain

Les projets de transfert des avoirs russes gelés font craindre une faillite d'Euroclear. La directrice générale du dépositaire, Valérie Urbain, explique au quotidien Le Soir, dans un entretien publié le 13 novembre, que 185 milliards d'euros sont en jeu. Elle avertit aussi que la Belgique pourrait devoir faire appel à ses contribuables.

À Bruxelles, des responsables veulent sortir les fonds russes du dépositaire belge pour les placer auprès de l'Union européenne (UE) ou d'une autre structure afin de financer Kiev. Valérie Urbain souligne pourtant qu'un changement de lieu ne fait pas disparaître les obligations envers la Banque centrale russe. Elle s'en est expliquée au quotidien belge Le Soir le 13 novembre.

Au départ, la Banque centrale de Russie détenait chez Euroclear des titres étrangers acquis avec ses réserves. Avec les sanctions européennes, ces placements ont été bloqués. Arrivés à échéance, ces titres sont devenus des liquidités qu'Euroclear doit toujours restituer à Moscou.

Déplacer l'argent ne fait pas disparaître la dette

Cette obligation de remboursement porte sur environ 185 milliards d'euros, plus de 80 % du bilan du dépositaire, selon Valérie Urbain. Si Bruxelles lui retirait l'argent sans transférer aussi la dette, Euroclear resterait débiteur de Moscou sans disposer des fonds correspondants. « Cela créerait un déséquilibre énorme et entraînerait la faillite d’Euroclear », avertit sa dirigeante.

Même un transfert comprenant les fonds et les obligations associées ne suffirait pas à la protéger. La Banque centrale russe pourrait refuser l'opération et continuer à réclamer son argent. Des garanties des États membres seraient alors nécessaires.

Procès russe et contribuables belges

Urbain explique qu'aucun niveau de capital ne permettrait à Euroclear d'absorber seul une saisie représentant une telle part de son bilan. Si le dépositaire se retrouvait en difficulté, ses actionnaires devraient intervenir. Parmi eux figure l'État belge. En dernier recours, la facture pourrait ainsi atteindre les contribuables du pays.

La Banque centrale de Russie a déjà engagé des poursuites contre Euroclear. Le dépositaire conteste la compétence des tribunaux russes, mais admet redouter des confiscations d'actifs en Russie et dans des pays proches de Moscou. « Le risque réel proviendrait d’initiatives législatives précipitées qui exposeraient l’institution à des contestations juridiques majeures ou à des mesures de rétorsion russes », souligne Urbain.

Euroclear a déjà reversé près de huit milliards d'euros de revenus générés par les avoirs russes à la Commission européenne pour soutenir Kiev. La dirigeante s'inquiète désormais des interrogations des investisseurs internationaux sur la sécurité de leurs placements en Europe. « Dans mes voyages, je remarque que beaucoup d’investisseurs ont suivi les débats de l’année passée et se demandent aujourd’hui si l’Europe est toujours capable de respecter l’État de droit », confie-t-elle.

Moscou n’entend pas laisser l’Union européenne mettre la main sur ses avoirs. Le 11 novembre, Maria Zakharova, porte-parole du ministère russe des Affaires étrangères, a reproché à Bruxelles de chercher un moyen de donner une apparence légale à leur confiscation. Pour la diplomatie russe, le gel de ces réserves constitue un vol contraire au droit international. La Russie entend défendre ses biens par tous les moyens juridiques, politiques et économiques à sa disposition.